除了主流貨幣的美元外，南非幣一直是台灣投資人最熱愛的貨幣（根據基金資訊觀測站，截至6月底，南非幣計價境外基金存量超過2,080億元新台幣，高於澳幣的1,527億元新台幣與歐元的1,101億元新台幣）。但相較於澳幣與歐元，南非幣的波動與長期貶值幅度都更大，買進與賣出時機更為重要，該怎麼判斷南非幣匯率合不合理？今年南非幣又怎麼看？
1. 經濟成長、市場氣氛、商品價格與利差都會左右南非幣表現
誰會影響南非幣匯率？
資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，資料期間：1990-2023。
與大部分新興市場國家相似，自身與美國經濟成長率、自身與美國政策利率差距像是一國的基本面，當自身經濟成長率或政策利率高於美國時，資金往往加速流入並推升該國匯率。而恐慌指數則可用來衡量市場情緒，當市場情緒樂觀時，資金也更容易流入潛在報酬率與成長率更高的新興市場國家。至於商品價格年增率則對不同國家有截然不同的影響，商品價格年增率升高有利新興市場商品出口國、不利商品進口國，南非身為貴金屬主要出口國，當商品價格大漲時，南非幣也會受益升值（根據鉅亨買基金建立之模型，這幾個變數可解釋近70%美元對南非幣的變化）。
2. 想猜商品價格與南非經濟，先看美國與中國經濟狀況
美國與中國佔全球GDP比重高達42%，且美國作為主要消費國、中國作為世界工廠，這兩國經濟成長率高低會連帶影響全球各國，自然可透過這兩國數字好壞來預測南非經濟成長率、商品價格年增率、恐慌指數與政策利率等數據。從過往歷史來看，當中國經濟成長率高於5%、美國經濟成長率高於1%時，同期透過這兩國數字好壞來預測南非經濟成長率、商品價格年增率、恐慌指數與政策利率等數據。從過往歷史來看，當中國經濟成長率高於5%、美國經濟成長率高於1%時，同期商品價格平均上漲4.5%、南非平均經濟成長率為0.7%；同樣美國經濟成長率高於1%時，就算中國經濟成長率低於5%，平均商品價格年增率與南非平均經濟成長率依然亮眼（由於中國經濟成長率低於5%的次數較少，因此參考價值低於高於5%時）。
美中經濟成長率與對應商品價格及南非經濟
資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，資料期間：1990-2023。
3. 2023年南非幣升值機率高，但不會大幅升值
不同情境下，美元/南非幣預估
資料來源：「鉅亨買基金」整理，資料日期：2023/8/1。此資料僅為歷史數據模擬回測，不為未來投資獲利之保證，在不同指數走勢、比重與期間下，可能得到不同數據結果。此處中國或美國高於幾%，代表的是中國或美國經濟成長率高於幾%。
按照前段中國經濟成長率5%與美國經濟成長率1%的四個情境，各情境與對應之2023年美元/南非幣預測匯率如上圖。只要美國經濟成長率高於市場預期，今年南非幣對美元仍有潛在升值空間；儘管我們認為發生機率較低，但美國經濟成長率若是低於1%，且中國經濟成長率也不如預期的情況下，南非幣對美元有進一步貶值的空間與風險。
鉅亨投資策略
不確定性仍高，用較安全債券搭配南非幣
雖然我們認為美國今年經濟成長率低於1%的機率非常低，且看好中國經濟復甦，但市場過分樂觀看待通貨膨脹率回到目標與經濟軟著陸，風險資產加上波動本就較大的南非幣可能會帶來過高風險，建議在配置比重不要過高的前提下，以投資等級債券或短天期債券搭配南非幣來追尋更好收益。
鉅亨精選基金
| 基金報告書 | 申購 | |
| 先機環球動態債券基金L類避險收益股(南非幣穩定配息) (基金之配息來源可能為本金) |  | |
| 安聯美元短年期非投資等級債券基金 AMg穩定月收總收益類股(南非幣避險) (基金之配息來源可能為本金) | | |
※ 申購優惠費率、活動期間或其他使用規範如有異動，本公司將於官網網站另行公告。鉅亨買基金保留隨時終止，或調整優惠活動之權利。
鉅亨限時開戶優惠
買基金，鉅亨省更多！0信託保管費 0遞延手續費 0分銷費！不怕銀行收的費用，吃掉你的投資報酬 ！立即加入鉅亨買基金，3分鐘快速開戶，最快隔日可下單~
⭐ 2024年起，全站基金申購0手續費。基金投資正式邁入終身0手續費的時代!
