金融投資風險之系統性風險(All about Systematic Risk)

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系統性風險是什麼？

系統性風險(Systematic risk)通常是由有關市場的經濟、政治、地理、社會等環境因素造成，如兩岸關係、景氣波動、921大地震、319槍擊案以及武漢肺炎等，所以又稱市場風險。

系統性風險是由公司企業外部、整體市場受到不可抗拒因素的影響所引起，因此系統性風險為無法規避的風險，是無法藉由分散化投資來加以消除的風險，故又稱不可分散風險。

系統性風險的特點和特色

• 特點一：對整個金融市場產生不利影響
  會對大多數股票產生不利影響，造成各指數波動變大，小至影響單一地區指數，大至影響全球股票交易市場。
• 特色二：由共同因素引起的
  由有關市場的經濟、政治、地理、社會等環境因素造成，經濟面如貨幣政策、利率及匯率等；政治面如兩岸關係、戰爭衝突等；經濟社會面如體制變革、武漢肺炎等。
• 特色三：對市場上所有的投資者皆有影響
  差別在於系統性風險影響的程度大小不一。
• 特色四：無法藉由分散投資來消除和避免
  由於系統性風險是整體市場受到不可抗拒的因素所引起，是個別公司企業所不能控制的，因此無論怎樣的資產投資組合，都不能避免以及置身事外。

系統性風險的常見來源

1. 利率、匯率風險
   當央行調整利率時，對股票的相對投資價值會跟著改變，也會影響到債券市場；而匯率的波動也會影響到進出口貿易相關公司的獲利。
2. 信用風險
   也就是違約的風險，通常在於信評機構調整評等時會造成市場波動。
3. 流動性風險
   流動性的風險在於市場不夠熱絡導致金融商品有價無市導致波動變大，如2018/2/6市場恐慌，部分遠外選擇權流動性不足，造成某些人斷頭被迫以極差價格砍倉。
4. 購買力風險
   通貨膨脹所造成的購買力不足，如在戰爭時期，對法幣信心不足所造成的通貨膨脹以及貨幣貶值。

系統性風險帶來什麼影響？

若有造成市場系統性風險的事件發生，會影響市場上大多數的股票證券，並由股價漲跌反應出來。無論投資者持有該市場的單一股票或多元分散投資組合，只要繼續持有投資，便無可避免的需要承受系統性風險。

如何防範避免系統性風險？

其實，投資者無論怎樣分散投資，也不能完全消除系統性風險。要管理並防範避免系統性風險，最佳做法莫過於小心控管高風險資產的投資，做好風險控制與管理，也就是盡可能的分散投資組合的區域、產業以及資產種類，避免投資組合過度集中。

針對風險投資，投資者只能提高對市場的警惕心，或利用選擇權等相關衍生性金融工具來做避險，避免在系統性風險發生時，投資組合波動過大。值得注意的是，即使運用衍生性金融工具，也要承受該工具涉及的其他特定風險。

投資者亦可考慮透過擴大投資地區範圍，分散在本土地區市場投資帶來的系統性風險，例如建立全球股市的投資組合。不過在全球市場如此緊密關聯，並互相影響的情況之下，即使建立全球分散投資組合還是無法避免全球性的系統性風險，如2020的武漢肺炎就影響到全球市場。

總結來說，要避免系統性風險所帶來的傷害，並降低系統性風險方式有下列三種方式：

• 分散投資組合的資產區域
• 分散投資組合的資產種類及產業分類(Sectors)
• 買衍生性金融商品

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